Minerva teve prejuízo de R$ 717 mi. Mas o boi não é o vilão: o hedge é
Sem os efeitos de hedge e câmbio, o lucro recorrente foi de R$ 120 milhões. A alavancagem subiu para 3,2x.
Pra poupar seu tempo3
- Por que a Minerva teve prejuízo?
- Resultado financeiro negativo de R$ 1,6 bi, puxado por hedge de commodities (R$ 254,7 mi) e hedge cambial e swaps (R$ 471,5 mi).
- E a operação?
- O lucro recorrente, sem esses efeitos, foi de R$ 120 milhões. A receita foi de R$ 14,5 bi, acima do esperado pelos analistas.
- O que preocupa?
- A alavancagem subiu de 2,9x para 3,2x em um trimestre.
Ativos citados
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O número da manchete assusta: prejuízo de R$ 717,3 milhões no 3º trimestre, contra lucro de R$ 120 milhões um ano antes. Mas vale olhar por dentro antes de tirar conclusão sobre a Minerva.
De onde veio o prejuízo
Do resultado financeiro, negativo em R$ 1,6 bilhão. Duas linhas explicam boa parte:
- hedge de commodities: R$ 254,7 milhões;
- hedge cambial e marcação a mercado de swaps: R$ 471,5 milhões.
E o boi?
Sem esses efeitos, o lucro recorrente foi de R$ 120 milhões. A receita somou R$ 14,5 bilhões (-6,4%), acima dos R$ 13,9 bilhões que os analistas esperavam. A margem Ebitda ficou em 8,3%, contra 8,9% um ano antes.
O alerta
A alavancagem subiu para 3,2 vezes, ante 2,9x no 2º trimestre.
O que eu observaria
A operação aguenta; o balanço é que está mais esticado. E tem um vento contra no curto prazo: a China, maior destino da carne bovina brasileira, está com a cota esgotada até dezembro.
