Minerva perdió R$ 717 millones. Pero el villano no es el ganado: es el hedge
Sin los efectos de hedge y tipo de cambio, la ganancia recurrente fue de R$ 120 millones. El apalancamiento subió a 3,2x.
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- ¿Por qué Minerva tuvo pérdida?
- Resultado financiero negativo de R$ 1.600 millones, por hedge de commodities (R$ 254,7 millones) y hedge cambiario y swaps (R$ 471,5 millones).
- ¿Y la operación?
- La ganancia recurrente fue de R$ 120 millones. Los ingresos, R$ 14.500 millones, superaron lo esperado.
- ¿Qué preocupa?
- El apalancamiento subió de 2,9x a 3,2x en un trimestre.
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El titular asusta: pérdida de R$ 717,3 millones en el 3T, frente a ganancia de R$ 120 millones un año antes. Pero conviene mirar adentro de Minerva.
De dónde vino la pérdida
Del resultado financiero, negativo en R$ 1.600 millones:
- hedge de commodities: R$ 254,7 millones;
- hedge cambiario y swaps: R$ 471,5 millones.
¿Y el ganado?
Sin esos efectos, la ganancia recurrente fue de R$ 120 millones. Los ingresos sumaron R$ 14.500 millones (-6,4%), por encima de los R$ 13.900 millones esperados. El margen Ebitda fue 8,3%.
La alerta
El apalancamiento subió a 3,2 veces, desde 2,9x en el 2T.
Lo que vigilaría
La operación aguanta; el balance está más estirado. Y hay un viento en contra: China, mayor destino de la carne bovina brasileña, tiene la cuota agotada hasta diciembre.
