Raízen mejoró en el trimestre. Pero quien manda es la deuda de R$ 55.700 millones
La pérdida se achicó y el Ebitda subió 41%. Buena señal, pero el precio de la acción lo va a definir la reestructuración, no el balance.
Para ahorrarte tiempo4
- ¿Fue un buen resultado?
- Mejor que el año pasado: pérdida de R$ 843,7 millones, 63,5% menor, y Ebitda ajustado de R$ 4.380 millones (+41%), gracias a la distribución de combustibles.
- ¿Entonces se acabó el problema?
- No. La deuda neta está en R$ 55.680 millones. La operación respira, pero la estructura de capital sigue apretada.
- ¿Qué hay sobre la mesa?
- Un plan extrajudicial con ampliación de capital de hasta R$ 39.800 millones (R$ 3.500 millones de Shell), conversión del 45% de los créditos en acciones y división de la empresa en dos.
- ¿Qué miro de aquí en adelante?
- Cuánta dilución sufre quien ya es accionista y si los acreedores aceptan los nuevos títulos. Eso va a poner precio a RAIZ4 y CSAN3.
Activos citados
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Voy al grano: el balance de Raízen vino mejor, pero no es lo que va a mover tu bolsillo.
En el segundo trimestre de la zafra 2026/27, la empresa perdió R$ 843,7 millones, 63,5% menos que un año antes. El Ebitda ajustado subió 41%, a R$ 4.380 millones, gracias a la distribución de combustibles. La operación respira.
El elefante en la sala
La deuda neta cerró septiembre en R$ 55.680 millones. Eso es lo que manda. Y por eso Cosan y Shell armaron un plan de reestructuración extrajudicial:
- ampliación de capital de hasta R$ 39.800 millones, con R$ 3.500 millones de Shell;
- el 45% de los créditos se convierte en acciones; el resto, en deuda nueva;
- la compañía se divide en Raízen Energia y Raízen S.A.
Según Cosan, el plan ya fue homologado por la Justicia y cuenta con el apoyo del 81,6% de los acreedores financieros quirografarios.
Cómo te llega
Si tienes RAIZ4, la pregunta no es "¿subió el Ebitda?", sino "¿cuánto me van a diluir?". Si tienes CSAN3, el plan define cuánto de Raízen conserva la holding.
Lo que yo miraría
El precio de la ampliación de capital y el apetito de los acreedores por los nuevos papeles. En junio, la propia Raízen admitió dudas relevantes sobre su continuidad. El plan es la respuesta; ahora falta que el mercado lo compre.
