El CRA perdió el 60% del mercado. El dinero no desapareció: se fue al Fiagro
Un cambio de regla recortó los activos que respaldan el CRA y el mercado se reorganizó rápido. Los Fiagros captaron 274% más.
Para ahorrarte tiempo4
- ¿Qué pasó con el CRA?
- Las emisiones cayeron más de 60% en 2026, según Anbima. El mercado de títulos del agro se redujo 8,2%, a R$ 33.100 millones.
- ¿Por qué?
- La Resolución 5.128 del Consejo Monetario Nacional redujo los activos que pueden respaldar un CRA.
- ¿A dónde fue el dinero?
- Los Fiagros captaron R$ 10.200 millones (+274,7%) y las CPR-F saltaron de R$ 3.900 a R$ 11.800 millones.
- ¿Qué cambia para quien invierte?
- Más producto exento en Fiagros, pero hay que mirar con lupa la concentración, las garantías y la liquidez de las cuotas.
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Si sigues el crédito agro en Brasil, ya lo notaste: el CRA se achicó. Pero lee esto antes de concluir que el mercado se secó.
Datos de Anbima muestran que las emisiones de CRA cayeron más de 60% en 2026. Sin embargo, el mercado total de títulos del agro bajó solo 8,2%, a R$ 33.100 millones. ¿No cierra? Sí cierra: el dinero cambió de dirección.
A dónde fue
- Fiagros: R$ 10.200 millones captados, +274,7%;
- CPR-F: de R$ 3.900 millones a R$ 11.800 millones.
Por qué cambió
La Resolución 5.128 redujo el tipo de cuentas por cobrar que puede respaldar un CRA. Con menos respaldo, los estructuradores se fueron a vehículos que mantienen beneficio fiscal: el Fiagro, que paga rendimientos exentos a personas físicas, y la CPR, más flexible de originar.
Qué significa para ti
Si inviertes: hay más producto exento, pero distinto. Un Fiagro es un fondo: revisa concentración por deudor, garantías y liquidez, más aún con el sector renegociando deudas.
Si captas: el costo sigue alto (Selic en 13,75%) y el precio ahora lo define la competencia por títulos exentos.
Las cifras de 2025 difieren entre fuentes, así que nos quedamos con la variación de 2026.
