乙醇的碳信用变便宜了：谁赢谁输
CBIO 价格不到一年前的一半。燃料分销商受益，乙醇厂受损。
省时速览4
- CBIO 是什么？
- 巴西 RenovaBio 计划的脱碳信用：乙醇厂产生，燃料分销商必须购买。
- 跌了多少？
- 7 月为 25.12 雷亚尔，比一年前低 59%。2025 年均价为 54.72 雷亚尔。
- 为什么跌？
- 库存高企：市场转由供需主导，而 2026 年 4,809 万个的目标下供应充足。
- 会反弹吗？
- 据 Argus，总检察院对该计划的意见可能推高价格。但没有更严格的目标，很难。
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行业外很少有人关注，但 CBIO 会影响上市公司的业绩。而它现在很便宜。
一句话解释
它是巴西 RenovaBio 计划的碳信用：乙醇和生物柴油厂产生，燃料分销商必须购买以完成指标。
价格下跌
7 月 CBIO 价格为 25.12 雷亚尔，比一年前 低 59%。作为对比，据巴西矿产能源部，2025 年均价为 54.72 雷亚尔。从 2025 年 11 月到今年年中，价格从约 35 雷亚尔一路跌至历史低点。
原因
市场不再对监管消息做出反应，而是跟着 库存 走。相对 2026 年 4,809 万个 的目标，CBIO 供应过剩。
谁赢谁输
- 燃料分销商（如 VBBR3）：合规成本更低，利润率受益；
- 乙醇厂（如 SMTO3）：失去一项 2025 年时价值翻倍的额外收入。
我的看法
据 Argus，总检察院的一项意见可能影响价格。但更重要的信号是：CBIO 已经变成大宗商品。没有更有雄心的目标，我不指望这笔钱很快回到乙醇厂的现金流里。