Análise: o 3º trimestre do agro em 5 números, e o fio que liga todos eles
Calote no BB, dívida na JBS e na Minerva, caixa na Suzano e margem na Bunge. A temporada de balanços contou uma história só.
Pra poupar seu tempo3
- Qual é a história da temporada?
- Crédito caro e alavancagem subindo de um lado; caixa e margem de processamento do outro.
- Quem foi bem?
- Suzano (lucro +6%, promessa de desalavancagem) e Bunge (lucro +91,6% com esmagamento).
- Quem foi mal?
- BB (lucro -66,5% com calote agro), JBS (lucro -71,7%) e Minerva (prejuízo de R$ 717 mi).
Ativos citados
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Se você não teve tempo de ler cada balanço, aqui vai o resumo que importa. Cinco números, uma história.
1. 6,92%
A inadimplência agro do Banco do Brasil. O maior financiador do campo viu o lucro cair 66,5% e cortou dividendos. É o ponto de partida: o produtor alavancado está com dificuldade de pagar.
2. 3,54x
A alavancagem da JBS, que era 2,39x um ano antes. Lucro 71,7% menor e caixa preso em estoque.
3. R$ 717 milhões
O prejuízo da Minerva, vindo de hedge e câmbio. O recorrente foi positivo, mas a alavancagem subiu para 3,2x.
4. R$ 2,1 bilhões
O lucro da Suzano, +6%, com promessa de mais caixa e menos dívida.
5. +91,6%
O salto do lucro da Bunge, com o esmagamento de soja dando margem.
O fio que liga tudo
Juro alto (Selic a 13,75%) e crédito mais seletivo castigam quem depende de dinheiro emprestado e margem apertada. Quem exporta com caixa ou processa com margem boa atravessa o ciclo. Na bolsa, é essa linha que separa os papéis do agro em 2026.
Análise da Redação NeoSeed. Não é recomendação de investimento.
